Rynek akcji
Luty był dobrym miesiącem dla posiadaczy funduszy inwestujących kapitał na polskich akcji. WIG podrożał wtedy o ponad dwa procent. Wzrosty napędzały w przeważającej skali średnie i mniejsze spółki, gdyż wskaźnik giełdowych gigantów (WIG20) wzrósł jedynie jeden procent, podczas gdy indeks sWIG80 niemalże o sześć procent. Czyli: nastąpiło odwrócenie tendencji z roku 2014.. Perspektywy dla światowych giełd wydają się być lepsze w tym roku. Obecny rok przyniesie najprawdopodobniej delikatne podkręcenie tempa wzrostu globalnej gospodarki. Równocześnie w przeważającej części obszarów gospodarczych słusznie jest oczekiwać polepszenia zagregowanych zysków.Wyceny nie są z tych historycznie niskich, ale według nas nie są tak wysokie by trzeba było się bać biorąc pod uwagę niski koszt pieniądza. Równocześnie szczytowo wyśrubowane ceny długu w głównych gospodarczo regionach i związane z tym nikłe szanse na znaczny zarobek w segmencie dłużnym mogą przyczynić się do zwiększenia zainteresowania rynkiem akcji.
U nas uważamy, że wzrośnie atrakcyjność inwestycyjna mniejszych przedsiębiorstw nad „grubasami”. Wg Nas w tym segmencie łatwiej o raptowną poprawę wyników finansowych, a wyceny wydają się niezłe. Ceną za wyższy potencjał wzrostowy jest w tym przypadku większe ryzyko, związane m.in. z większą podatnością na zmiany nastrojów wśród inwestorów i kierunku w którym płynie kapitał (więcej o tym - źródło).
Rynek papierów dłużnych
Jak często bywa jednym z bardziej istotnych czynników mających wpływ na sytuację na rynku długu jest polityka banków centralnych. Dla rodzimego rynku liczą się trzy organizacje. Pierwsza z nich, RPP, ścięła niedawno główną stopę o 50 pkt. i równocześnie wyraźnie dała do zrozumienia, że więcej w tym cyklu już nie zrobi. Właściwie dla obligacji skarbowych korzystna jest sytuacja, gdy ma nastąpić cykl obniżek stóp procentowych.Ekonomia
Pierwszy i drugi miesiąc roku nie przyniósł nic, co zmieniłyby naszą prognozę perspektyw gospodarczych dla Naszego kraju. Dalej konsekwentnie uważamy, iż na początku obecnego roku przekrojowo sytuacja dla inwestorów jest dobra, przy możliwości jakiejś bliżej na ten moment nieokreślonej poprawy w późniejszym czasie. wg ostatnich dostępnych prognoz, czyli tych z czwartego kwartału ubiegłego roku, krajowa wzrost gospodarczy wyniósł 3,1% r/r i był kreowany przez sprzedaż krajowa (wzrósł wówczas on o 3,1% r/r) oraz inwestycje, głównie firm (+9% r/r). Czynnikiem, który obniżył skalę wzrostu był handel zagraniczny (-1,5%). W kolejnych miesiącach roku 2015 oczekujemy przynajmniej stałego tempa wzrostu handlu krajowego lub nawet niewielkiego przyspieszenia. Większa skala poprawy winna pojawić się w zakresie inwestycji, głównie za sprawą oczekiwanego wzrostu liczby realizowanych projektów w infrastrukturze wg założeń budżetu Unii na najbliższe lata.Także w zakresie handlu zagranicznego można oczekiwać pewnej poprawy za sprawą coraz bardziej prawdopodobnego ocieplenia koniunktury w UE (zakładamy, że saldo wymiany handlowej ze „Wschodem” nie poprawi się po wyraźnym pogorszeniu w 2014 roku). Polityka pieniężna w ostatnim czasie: Dzięki utrzymującej się ujemnej inflacji (odczyt inflacji za styczeń 2015 roku -1,3%), oraz w związku z decyzjami licznych unijnych banków centralnych zmierzających do zmniejszenia kosztu kredytu, Rada Polityki Pieniężnej na początku marca obniżyła główną stopę procentową z 2% do 1,5%. Przy okazji RPP zasugerowała, że dobiega końca niemal 3- letni cykl obniżek.
Realizacja tej deklaracji Rady zdaje się przesądzona, więc nie obawiamy się dalszych ruchów w zakresie kosztu kredytu co najmniej do końca roku.
